El capital europeo vuelve a fijar la mirada en la economía real. En un contexto financiero muy pendiente de un sector tecnológico muy caracterizado por la volatilidad y las expectativas de futuro de la inteligencia artificial, la emblemática dinastía italiana Benetton ha elegido el corazón industrial de Vizcaya para sellar su primera operación de compra en España —aunque a través de su holding Edizione ya eran los dueños mayoritarios de un gigante en España como Abertis, junto a ACS—. Una compra que ha contado con la financiación de Tresmares (la plataforma de capital alternativo del Santander). Mientras que el asesoramiento financiero ha corrido a cargo del banco de inversión Arcano Partners.
A través de 21Next —la plataforma de gestión de activos alternativos presidida por el cabeza de la saga, Alessandro Benetton, uno de los hijos de Luciano Benetton, fundador de la emblemática marca de moda—, la familia ha adquirido el 70% de las acciones del Grupo Celesa, una firma especializada en la fabricación y distribución de herramientas profesionales de corte y de mano de alta precisión para la industria y el sector de la ferretería.
La transacción, valorada según diversas fuentes del mercado en cerca de 100 millones de euros aunque oficialmente no se ha hecho público, es la primera del vehículo inversor italiano en nuestro país y para ello ha elegido a una mediana empresa de la industria auxiliar española, de estructura familiar, que encadena años de crecimiento y que tiene unos márgenes de rentabilidad altos para el sector manufacturero.
El objetivo de la operación es que esta empresa vizcaína con sede y fábrica en el Polígono Industrial Arriandi, en la localidad de Iurreta, cuente con el potencial financiero para desarrollar un nuevo plan estratégico que le permita internacionalizarse e incrementar su negocio como proveedor europeo de suministro industrial. Actualmente, el 15% de sus ventas se realizan fuera del mercado español. Las exportaciones tienen como principal destino el mercado europeo, con Francia a la cabeza. El plan con la inyección de capital italiano es aumentar el negocio exterior a través de adquisiciones de empresas y mediante la ampliación de las líneas de producto.
Celesa: márgenes del 32% y 80.000 referencias
Los estados financieros del Grupo Celesa explican por qué los Benetton han elegido a esta mediana empresa industrial vasca para su primera operación en nuestro país. La compañía liderada por su CEO, Joseba Citores, que seguirá al frente del grupo tras el cambio accionarial, cerró el ejercicio de 2025 con una facturación superior a los 20 millones de euros. Para el año en curso, las previsiones internas de la dirección sitúan los ingresos por encima de los 25 millones de euros, lo que supondría un fuerte ritmo de crecimiento de la cifra de negocio del 25%.
Asimismo, uno de los mayores atractivos de la compañía elegida por los Benetton reside en su rentabilidad operativa. Celesa prevé terminar 2026 con un resultado bruto de explotación (ebitda) de unos 8 millones de euros. Un número que refleja un margen operativo bruto del 32%, excepcionalmente alto en el sector de la transformación metálica y el suministro técnico, en el que los márgenes sectoriales suelen oscilar entre el 8% y el 12%.
Esta capacidad para generar caja responde a un modelo logístico hiperautomatizado en sus instalaciones centrales, desde donde el grupo gestiona un catálogo de unas 80.000 referencias técnicas en stock.
El negocio del grupo se articula bajo una estructura que cubre dos necesidades críticas de los talleres mecánicos y las cadenas de montaje automotrices y aeronáuticas. Por un lado, Blue-Master, la marca matriz del grupo, especializada en el desarrollo de herramientas profesionales de corte de alta precisión. Su catálogo incluye brocas helicoidales, fresas rotativas, escariadores y machos de roscar. Estas herramientas están destinadas al mecanizado de alta velocidad y al arranque de viruta en metales de extrema dureza como el acero inoxidable, el titanio o el aluminio aeronáutico. Se fabrican utilizando aleaciones complejas de acero rápido (HSS), cobalto al 5% y metal duro integral (MDI).
Por otro lado, Dogher Tools, una división enfocada en la producción de herramienta de mano profesional e industrial. Desarrolla llaves de vaso y destornilladores aislados de cromo-molibdeno, mobiliario técnico pesado y carros de herramientas modulares para el mantenimiento industrial de grandes plantas metalúrgicas.
El origen de Iurreta: la herencia técnica de la saga Citores
La compañía elegida por la familia Benetton para entrar en España es una firma consolidada con casi cuatro décadas de trayectoria. Los orígenes de esta empresa de Vizcaya se remontan a 1987. En plena fase de reconversión industrial del País Vasco, un grupo de profesionales e ingenieros con bagaje técnico en el sector de la ferretería industrial unieron fuerzas para fundar Celesa. La meta inicial era competir en el suministro técnico de alta calidad que las fábricas españolas importaban entonces de Alemania, Suiza y Japón.
Bajo el liderazgo de la familia Citores, la firma vasca renunció desde sus orígenes al modelo de volumen de bajo coste para concentrar su inversión en la ingeniería de materiales, con una filosofía clásica de empresa familiar que reinvierte sistemáticamente del flujo de caja, con un endeudamiento bancario mínimo y el control accionarial total de la compañía.
El mayor crecimiento se ha registrado en las dos últimas décadas bajo el mando de su actual CEO, de la segunda generación familiar. Joseba Citores profesionalizó la estructura comercial del grupo y transformó la planta de Iurreta en un centro logístico inteligente capaz de cumplir con entregas en 24 horas, otra de las claves de su éxito: cualquier taller o ferretería industrial de la Península Ibérica puede solicitar una broca especial de metal duro de su catálogo y recibirla en sus instalaciones al día siguiente, minimizando los tiempos de parada técnica en las fábricas de sus clientes. Esta ventaja competitiva ha blindado la fidelidad del canal de distribución de suministros industriales en España, protegiendo a la firma vizcaína de las crisis cíclicas del sector metalúrgico.
El nuevo mapa de poder: el diseño de la operación de 21Next
La compra de Celesa por parte del holding que concentra las inversiones de la célebre familia italiana cambia la estructura de propiedad de la firma vasca, pero mantiene a los gestores locales, conocedores del negocio.
El vehículo financiero de la familia italiana, 21Next, está participado en un 55% por Edizione, el brazo financiero de la familia Benetton, que inyectó 500 millones de euros de capital semilla. El restante 45% se reparte entre 21 Invest, firma de capital privado que Alessandro Benetton fundó a título personal en 1992; y la gestora italiana 21Tages.
Es 21Next la sociedad que se ha hecho con el control accionarial y político de Celesa con su toma del 70% de las acciones. Una plataforma que ya dispone de una cartera bajo gestión de 3.000 millones de euros a través de distintos fondos y prevé llegar a 10.000 millones en los próximos años, con una estrategia de crecimiento en varios países de la UE, especialmente en Italia y Francia además de España.
El poder inversor de los Benetton en Europa
Este año ha adquirido también la italiana Radius, especializada en radioterapia, medicina nuclear e investigación preclínica; y la francesa Kali Environnement, consultora medioambiental para clientes del entorno industrial.
Desde 21Next señalan que las pymes en las que la plataforma ha invertido han logrado, de media, un incremento del 70% en sus ingresos, con el consiguiente incremento de sus plantillas. En España ha creado un equipo local, signo de compromiso a largo plazo en nuestro país.
La plataforma gestiona 11 fondos activos dedicados al sector sanitario, tres fondos centrados en la transición energética, un fondo de infraestructuras para el segmento de empresas medianas consolidadas y con potencial, otro de deuda privada, otro de continuidad y cuatro fondos principales para inversiones en medianas empresas europeas.
Ahora trabaja en el lanzamiento de un nuevo fondo paneuropeo de 800 millones de euros destinado a operaciones de adquisición de empresas pequeñas y medianas. La estrategia de inversión se centrará en compañías con alto potencial de los sectores de sanidad, tecnología y software, industrias especializadas y servicios empresariales, con especial atención en los mercados de Italia, Francia, España y el Benelux (Bélgica, Países Bajos y Luxemburgo).
Continuidad del equipo gestor y propietario de Celesa
Pero la familia Citores y el equipo de gestión de la firma vasca no abandonan la compañía. Han reinvertido en la empresa una parte sustancial de los fondos obtenidos por la venta del paquete del 70%, para retener el 30% del capital social de la nueva estructura corporativa.
De la misma forma, Joseba Citores se mantiene como consejero delegado al frente de la gestión de la empresa.
El estilo de intervención de Alessandro Benetton se aleja de la cultura del private equity tradicional. La filosofía de 21 Invest se basa en la aportación de escala industrial. Al mantener al equipo directivo vasco que diseñó el modelo de éxito de Celesa, los Benetton aseguran la continuidad mientras aportan la capacidad financiera, organizativa y comercial necesarias para el crecimiento del negocio y la expansión internacional.
Fortalezas y desafíos
El futuro a medio plazo de Celesa está definido por un plan estratégico que busca transformar una sólida empresa mediana española en una multinacional del utillaje industrial.
La principal fortaleza de la compañía de Iurreta reside en las barreras en el mercado nacional. Su catálogo de 80.000 artículos y su capilaridad logística son difíciles de replicar a corto plazo por sus competidores. Además, opera en un sector intensivo en consumo: las brocas y las fresas industriales son fungibles; se desgastan, se rompen y se reemplazan diariamente en los talleres de mecanizado, lo que garantiza ingresos recurrentes.
Celesa se enfrentaba hasta ahora a las limitaciones propias de su tamaño. Con un 85% de sus ingresos concentrados en España, la firma corría riesgos ante los gigantes globales del sector del corte, como la multinacional sueca Sandvik o la israelí Iscar. Para penetrar de forma directa en mercados fuertemente protegidos por proveedores locales el crecimiento puramente orgánico era mucho más lento. Además, las ventas aún dependían del mercado nacional.
La nueva hoja de ruta europea
Por ello, la nueva estrategia de Celesa será la de comprar y construir (buy & build), que Alessandro Benetton (presidente de 21Next) y Panfilo Tarantelli (CEO de 21Next y propietario de 21Tages), implementan en las empresas en las que invierten. Una filosofía empresarial basada en la internacionalización mediante la adquisición selectiva de competidores europeos de tamaño mediano y pequeño, especialmente en Francia, Italia y el norte de Europa.
De esta forma, se generarán sinergias de catálogo. Al comprar distribuidores y fabricantes locales en el resto de la Unión Europea, se introducirán las gamas de Blue-Master y Dogher en nuevas redes comerciales, incrementando el volumen de exportación desde la planta logística central de Iurreta.
Además, con este modelo se lograrán economías de escala. La compra de materias primas metálicas como el cobalto y los carburos refinados a nivel europeo permitirá al grupo mantener e incluso incrementar su ya elevado margen frente al alza de precios.
La entrada de la fortuna de los Benetton en la firma vizcaína marca el inicio de una transformación y una nueva etapa de crecimiento más ambicioso para Celesa, ahora con mayor pulmón financiero propio. La primera inversión de la plataforma italiana en España no ha buscado el sector inmobiliario, las nuevas tecnologías ni el de gran consumo, sino que ha apostado por la solidez altamente rentable de la industria y la ingeniería mecánica del País Vasco.
